Estratégia de negociação de opções de chamadas cobertas

Chamada coberta.

O que é uma "chamada coberta"

Uma chamada coberta é uma estratégia de opções pela qual um investidor detém uma posição longa em um ativo e escreve (vende) opções de compra nesse mesmo ativo, na tentativa de gerar maiores receitas do ativo. Isso geralmente é empregado quando um investidor tem uma visão neutra de curto prazo sobre o ativo e, por esse motivo, mantém o ativo longo e, ao mesmo tempo, possui uma posição curta através da opção de gerar renda do prêmio da opção. Uma chamada coberta também é conhecida como "buy-write".

BREAKING DOWN 'Covered Call'

Lucro e perda máxima.

O lucro máximo de uma chamada coberta é equivalente ao preço de exercício da opção de compra curta menos o preço de compra do estoque subjacente mais o prêmio recebido. Por outro lado, a perda máxima é equivalente ao preço de compra da ação subjacente menos o prêmio recebido.

Exemplo de Chamada Coberta.

Por exemplo, digamos que você possui ações do hipotético TSJ Sports Conglomerate e, como suas perspectivas de longo prazo, bem como o preço da ação, mas sentem no prazo mais curto, o estoque provavelmente trocará relativamente plana, talvez dentro de alguns dólares de sua atual preço de, digamos, $ 25. Se você vende uma opção de compra no TSJ com um preço de exercício de US $ 26, você ganha o prêmio da venda de opção, mas tampa sua vantagem. Um dos três cenários vai se desenrolar:

a) TSJ compartilha o comércio (abaixo do preço de exercício de $ 26) - a opção expirará sem valor e você manterá o prêmio da opção. Nesse caso, usando a estratégia buy-write você superou com sucesso o estoque.

b) As ações do TSJ caem - a opção expira sem valor, você mantém o prêmio e, novamente, você supera o estoque.

c) As ações da TSJ aumentam acima de US $ 26 - a opção é exercida, e sua vantagem é limitada a US $ 26, mais o prêmio da opção. Nesse caso, se o preço das ações for superior a US $ 26, mais o prêmio, sua estratégia de compra e gravação apresentou desempenho inferior às ações do TSJ.

Para saber mais sobre chamadas cobertas e como usá-las, leia o básico das chamadas cobertas e reduza o risco da opção com chamadas cobertas.

Uma estratégia alternativa de troca de opções de chamadas cobertas.

Livros sobre negociação de opções sempre apresentaram a estratégia popular conhecida como escrita coberta como tarifa padrão. Mas há outra versão da escrita de chamada coberta que você talvez não conheça. Envolve escrever (vender) chamadas cobertas no dinheiro, e oferece aos comerciantes duas vantagens principais: proteção de queda muito maior e uma faixa de lucro potencial muito maior. Leia mais para descobrir como essa estratégia funciona.

Gravação de chamada coberta tradicional.

No momento em que esses preços foram retirados, a RMBS foi uma das melhores ações disponíveis para redigir chamadas, com base em uma tela para chamadas cobertas realizadas após o fechamento da negociação. Como você pode ver na Figura 1, seria possível vender uma chamada de 55 de maio por US $ 2,45 (US $ 245) contra 100 ações. Esta escrita tradicional tem potencial de lucro positivo até o preço de exercício, além do prêmio cobrado pela venda da opção.

Figura 1 - Os preços da opção RMBS May com a opção de compra em 25 de maio e a proteção contra desvantagem destacada.

O potencial de retorno máximo na greve pelo vencimento é de 52,1%. Mas há muito pouca proteção contra desvantagens, e uma estratégia construída dessa maneira realmente funciona mais como uma posição de estoque longo do que uma estratégia de coleta premium. A proteção contra desvantagem da chamada vendida oferece apenas 6% de almofada, após o que a posição de estoque pode sofrer perdas não cobertas por novas quedas. Claramente, o risco / recompensa parece estar fora de lugar.

Construção alternativa de chamadas cobertas.

Olhando para outro exemplo, uma chamada no prazo de 30 de maio produziria um maior lucro potencial do que o 25 de maio. Nessa greve, há um prêmio de US $ 260 no prazo disponível.

Como você pode ver na Figura 1, a característica mais atraente da abordagem de escrita é a proteção contra desvantagem de 38% (para a escrita de 25 de maio). O estoque pode cair 38% e ainda não tem uma perda, e não há risco na parte de cima. Portanto, temos uma zona de lucro potencial muito ampla até 23,80 (US $ 14,80 abaixo do preço das ações). Qualquer movimento ascendente produz um lucro.

Embora haja menos lucros potenciais com essa abordagem em comparação com o exemplo de uma gravação de chamada tradicional fora do dinheiro dada acima, uma escrita de chamada em dinheiro oferece uma abordagem de coleta de limite de tempo puro e neutro próximo dota, devido a o valor delta elevado na opção de chamada no dinheiro (muito perto de 100). Embora não haja espaço para lucrar com o movimento do estoque, é possível lucrar independentemente da direção do estoque, uma vez que é apenas um índice de decadência de tempo que é fonte de lucro potencial.

Além disso, a taxa de retorno potencial é maior do que pode parecer em primeiro plano. Isso ocorre porque a base de custo é muito menor devido à cobrança de US $ 1.480 em prêmio de opção com a venda da opção de compra em 25 de maio.

Retorno potencial em escritas de chamadas no dinheiro.

Como você pode ver na Figura 2, com a gravação de chamada em dinheiro do 25 de maio, o retorno potencial dessa estratégia é de +5% (máximo). Isso é calculado com base no recebimento do prêmio recebido (US $ 120) e dividindo-o pelo custo (US $ 2.380), o que cede + 5%. Isso pode não parecer muito, mas lembre-se que isso é por um período de apenas 27 dias. Se usado com margem para abrir uma posição desse tipo, os retornos podem ser muito maiores, mas, claro, com risco adicional. Se nós analizássemos esta estratégia e a chamada de dinheiro em dinheiro escrevesse regularmente sobre ações exibidas a partir da população total de potenciais escritas de chamadas cobertas, o retorno potencial chega em + 69%. Se você pode viver com menos risco de queda e você vendeu a chamada de 30 de maio, o retorno potencial aumentará para + 9,5% (ou + 131% anualizado) - ou superior se executado com uma conta com margem de lucro.

Figura 2 - RMBS 25 de maio in-the-money call write profit / loss.

Estratégia de chamada coberta & # 8211; Melhor maneira de usar chamadas abrangidas.

Muitos investidores e comerciantes novatos desconhecem as muitas possibilidades que oferecem. A maioria começa com apenas trocar partes de ações em empresas e nunca expandir seus conhecimentos fora desse domínio.

Uma das estratégias mais comuns ensinadas à maioria dos investidores e comerciantes que começam em opções é chamada de estratégia de chamada coberta ou buy-write.

Uma estratégia de chamada coberta utiliza estoque e o mesmo contrato de opção subjacente. Esta estratégia é ensinada a ajudar a maioria dos investidores de longo prazo a aumentar seu retorno sobre o investimento através da venda de contratos de opção de compra.

A estratégia de chamada coberta é bastante simples de criar na sua conta de corretagem. Deixe-se dizer que você possui 1.000 ações dessa empresa. Uma vez que um contrato de opção de estoque representa 100 partes dessa questão subjacente, você gostaria de vender 10 contratos de opção de compra.

É por isso que o termo de estratégias - protegido - significa que o comerciante possui ações desse estoque. Ao vender uma opção de compra, o comerciante está dando a alguém o direito de comprar suas ações no preço de exercício no vencimento ou antes, em troca de um prêmio.

Você normalmente venderia um contrato de opção de compra em uma greve mais alta de onde os preços atuais do estoque estão sendo negociados.

в † 'Gerar renda em posições de estoque existentes.

в † 'Criar proteção contra desvantagens.

в † 'Recompensa garantida limitada.

в † 'Obrigação de vender ações.

Duas coisas podem acontecer durante a estratégia de chamada coberta:

1) O preço do seu estoque vai mais alto e vai acima da greve do contrato de chamada que você vendeu. O que acontecerá é que o estoque será chamado & # 8220; chamado & # 8221; afastado ou vendido naquele contrato de contrato de opção que você vendeu e você coleciona o lucro quando comprou o estoque e o preço foi # 8220; chamou & # 8221; em.

Você também receberá o prêmio que você colecionou ao vender o contrato de opção de compra em cima dos lucros que você já possui do estoque se movendo mais alto.

2) O preço do subjacente não se move para aquela greve da opção de compra que você vendeu no vencimento dessa opção. Você ainda possui o estoque da empresa e você também tem o prêmio que você coleciona desse contrato de opção.

Esta é uma situação ganha-ganha, porque a maioria apenas segurava o estoque enquanto esperava que ele se movesse mais alto. Se o preço do estoque se mover mais alto e você obtém o estoque & # 8220; chamado & # 8221; enquanto você faz a estratégia de chamada coberta, você ainda ganha bloqueando lucros e depois voltando a comprar e comprando ações novamente e vendendo contratos de opções acima do preço subjacente atual.

Max Gain: Preço de greve - Preço de compra de ações + Premium.

Perda Máxima: Preço de Compra de Estoque - Prêmio (mesmo risco que apenas possuir estoque, mas menos prémio que você coletou)

Breakeven: Preço de Compra de Stock & # 8211; Prêmio.

Agora assista o vídeo na estratégia de chamadas cobertas.

Se você estiver interessado em ver como exatamente fazer isso com um toque, então você quer assistir o vídeo abaixo.

Compartilho com você a minha melhor informação sobre o uso da estratégia de chamadas cobertas que a maioria das pessoas nem pensa.

Comente abaixo e me avise se você teve sucesso com a estratégia de chamadas cobertas. Além disso, me diga como planeja usar essa estratégia no futuro.

Como e por que usar uma estratégia de opção de chamada coberta.

Os riscos e recompensas do uso de Chamadas Cobertas.

Uma chamada coberta é uma estratégia de opções que envolve um estoque e um contrato de opções. O comerciante compra (ou já possui) uma ação e, em seguida, vende opções de compra pelo mesmo valor (ou menos) de ações e então espera que o contrato de opções seja exercido ou expirar.

Se o contrato de opções for exercido (a qualquer momento para opções nos EUA e no vencimento para opções européias), o comerciante venderá o estoque ao preço de exercício e se o contrato de opções não for exercido, o comerciante manterá o estoque.

Para uma chamada coberta, a chamada que é vendida normalmente está fora do dinheiro (OTM). Isso permite que o lucro seja feito no contrato de opções e no estoque se o preço da ação permanecer abaixo do preço de exercício da opção OTM. Se você acredita que o preço da ação vai cair, mas você ainda deseja manter sua posição de estoque por enquanto, você pode vender uma opção de compra de dinheiro (ITM). Para isso, você receberá um prêmio mais alto no seu comércio de opções, mas o estoque deve cair abaixo do preço de operação da opção ITM, caso contrário, o comprador da sua opção receberá suas ações se o preço da ação estiver acima do preço de exercício no vencimento (você perde seu posição de compartilhamento). Isso é discutido em mais detalhes na seção Risco e Recompensa abaixo.

Como criar um comércio de chamadas cobertas.

Compre um estoque e compre-o apenas em lotes de 100 ações. Vender um contrato de chamada para cada 100 ações do seu estoque. Um contrato representa 100 ações. Se você possui 500 ações, você pode vender até 5 contratos de chamadas contra essa posição. Você também pode vender menos de 5 contratos, o que significa que se as opções de compra forem exercidas, você manterá parte da posição de estoque. Neste exemplo, se você vender 3 contratos e o preço estiver acima do preço de exercício no vencimento, 300 de suas ações serão convocadas, mas você ainda terá 200 restantes. Aguarde que a chamada seja exercida ou expirar. Você está ganhando dinheiro com o prémio que o comprador da opção está pagando. Se o prémio for de US $ 0,10 por ação, você faz esse prêmio completo se você mantiver a opção até o vencimento e não for exercido. Você pode comprar a opção antes da expiração, mas há poucas razões para fazê-lo, e, portanto, não é geralmente parte da estratégia.

Riscos e recompensas da estratégia de opções de chamadas cobertas.

Conforme mostrado no gráfico de risco / recompensa (veja o gráfico de tamanho completo), o risco de uma chamada coberta vem de manter a posição de estoque, o que pode cair.

Sua perda máxima ocorre se o estoque for zero. Portanto, a perda máxima por ação é:

(Preço de entrada de estoque - $ 0) e # 43; Opção Prêmio Recebido.

Por exemplo, se você comprar um estoque em US $ 9 e receber um prêmio de opção de US $ 0,10 em sua chamada vendida, sua perda máxima é de US $ 8,90 por ação. A opção premium reduz sua perda máxima, em relação ao fato de possuir o estoque. A renda do prêmio da opção vem com um custo, pois também limita sua vantagem no estoque.

Você só pode lucrar com o estoque até o preço de exercício dos contratos de opções que você vendeu. Portanto, seu lucro máximo é:

(Preço de exercício - Preço de entrada de estoque) e # 43; Opção Prêmio Recebido.

Por exemplo, se você comprar uma ação em US $ 9, receba um prêmio de opção de US $ 0,10 vendendo uma chamada de preço de exercício de US $ 9,50, então você mantém sua posição de ações, desde que o preço da ação permaneça abaixo de US $ 9,50 no vencimento. Se o preço das ações se mover para US $ 10, você somente ganha até $ 9.50, então seu lucro é $ 9.50 - $ 9.00 e # 43; $ 0.10 & # 61; $ 0.60.

Se você vender uma opção de chamada ITM, o preço deverá cair abaixo do preço de exercício, para que você mantenha suas ações.

Se isso ocorrer, você provavelmente estará enfrentando uma perda em sua posição de estoque, mas você ainda terá suas ações e você receberá o prêmio para ajudar a compensar a perda.

Palavra final na estratégia de opções de chamadas cobertas.

O objetivo principal da chamada coberta é coletar renda através de prêmios de opção vendendo chamadas contra um estoque que já é de propriedade. Supondo que as ações não se movem acima do preço de exercício, o comerciante cobra o prêmio e tem permissão para manter a posição de estoque (que ainda pode lucrar com o preço de exercício).

Os comerciantes precisam ter em conta a comissão ao negociar uma chamada coberta. Se as comissões apagarem uma parcela significativa do prêmio recebido, não vale a pena vender a opção (s) e criar uma chamada coberta.

A escrita de chamadas cobertas geralmente é usada por investidores e comerciantes de longo prazo, e raramente é usada por comerciantes do dia.

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